◎記者趙明超
公募基金2025年四季報開始披露。近日，德邦基金、同泰基金、東財基金等公司旗下部分基金率先披露了2025年四季報。總體來看，多只基金保持高倉位運(yùn)作，并且對持倉進(jìn)行了調(diào)整。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，將聚焦機(jī)器人、AI應(yīng)用等新興成長賽道。
保持高倉位運(yùn)作
據(jù)四季報，截至2025年底，德邦高端裝備混合基金權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為93.99%，東財卓越成長混合基金權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為93.19%。此外，德邦新興產(chǎn)業(yè)混合基金、同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票基金等權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例均超過90%。部分基金成立僅四個多月，股票倉位已處于較高水平。德邦醫(yī)療創(chuàng)新混合基金成立于2025年8月26日，截至2025年底，該基金權(quán)益投資占基金資產(chǎn)凈值比例為90.5%。
除了保持高倉位運(yùn)作，2025年四季度，多只基金對持倉進(jìn)行了調(diào)整。具體來看，陳宗超管理的同泰數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題股票基金聚焦科技賽道，截至2025年底，杰瑞股份、小鵬汽車-W、天孚通信、普冉股份、精測電子新進(jìn)為基金前十大重倉股。
陳宗超管理的另一只基金同泰新能源優(yōu)選1年持有期股票基金則圍繞可控核聚變領(lǐng)域進(jìn)行投資，截至2025年底，斯瑞新材、東方電氣、應(yīng)流股份新進(jìn)為基金前十大重倉股。
袁之渿管理的德邦新興產(chǎn)業(yè)混合基金則上演了“大換血”式調(diào)倉。和2025年三季度末相比，截至2025年底，開云app登錄德邦新興產(chǎn)業(yè)混合基金前十大重倉股全部更換。
袁之渿表示，基金成立前期主要關(guān)注空間經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會，隨后關(guān)注到AI建設(shè)帶來的電力行業(yè)需求，由于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)速度遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)電網(wǎng)擴(kuò)容速度，電網(wǎng)建設(shè)無法跟上算力擴(kuò)張，供需錯配催生了這場潛在的能源危機(jī)。未來幾年海外企業(yè)訂單充沛，國內(nèi)企業(yè)有望出海享受行業(yè)紅利，而新技術(shù)的開發(fā)有望催生“終極解決方案”，行業(yè)兼具確定性和彈性，是值得中長期重點(diǎn)關(guān)注并投資布局的新興賽道。
聚焦新興成長賽道
在基金2025年四季報中，金沙電玩多位基金經(jīng)理談及了對后市的看法以及將采取的投資策略。總體上看，人工智能、機(jī)器人等新興成長賽道備受關(guān)注。
談及人工智能板塊，陳宗超表示，由人工智能驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)變革仍將是市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會的核心主線。其中，AI大模型和算力的“軍備”競賽仍在繼續(xù)，AI推理同AI大模型訓(xùn)練一起，成為全球算力投資的驅(qū)動力，各大互聯(lián)網(wǎng)廠商自研AI算力，將成為新的重要增長點(diǎn)。此外，中國芯片制造在高端制程、存儲等方向已經(jīng)取得重大突破，存儲大廠將陸續(xù)上市，部分公司2025年四季度已開始盈利，未來資本支出有望超預(yù)期，2026年將進(jìn)入一個產(chǎn)能擴(kuò)張的投資周期。
{jz:field.toptypename/}東財卓越成長混合基金經(jīng)理孫辰陽表示，持續(xù)看好AI在各個行業(yè)垂直領(lǐng)域的潛在市場空間，未來通用大模型、垂直大模型有望不斷取得進(jìn)展，AI在游戲、影視、營銷以及教育、醫(yī)療、金融等垂直領(lǐng)域的應(yīng)用有望快速增長，但AI應(yīng)用的龍頭企業(yè)價值被顯著低估。
“2026年，人形機(jī)器人將更大范圍地走進(jìn)甚至融入我們的工作和生活場景，宇樹科技、智元機(jī)器人等頭部企業(yè)均在推進(jìn)旗艦產(chǎn)品的批量交付與產(chǎn)線爬坡工作。供應(yīng)鏈層面，減速器、絲杠、電機(jī)、傳感器等核心部件的產(chǎn)業(yè)化水平提升，頭部整機(jī)企業(yè)給予相關(guān)供應(yīng)鏈公司更多業(yè)務(wù)機(jī)會與定點(diǎn)訂單，具備技術(shù)壁壘和供應(yīng)鏈優(yōu)勢的企業(yè)將率先并持續(xù)受益。”德邦高端裝備混合基金經(jīng)理陸陽表示，持續(xù)看好人形機(jī)器人帶來的創(chuàng)新機(jī)遇。
談及醫(yī)藥板塊，袁之渿表示，在經(jīng)歷過去幾個月的市場調(diào)整后，生物醫(yī)藥的投資將回歸理性，在估值合理的前提下，將在2026年繼續(xù)把注意力集中在具有阿爾法的高景氣賽道，以及賽道中那些創(chuàng)新能力、運(yùn)維能力、成長能力出眾的企業(yè)。
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